英伟达终于还是输给了预期
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英伟达终于还是输给了预期
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昨天，其实全球投资者都在等着一家公司的业绩报告，他可能会事关整个全球股市的表现，甚至关乎整个人工智能的科技链，现如今能有这个影响力的公司，也就英伟达了。
但同时英伟达却又很危险，并不是这家公司不够出色，而是全市场对他的预期过高，前几次发布季报，英伟达都是超过市场预期，而且黄老板还会给一个下季度的业绩指引，这个指引也都会大幅吊高市场的胃口，所以这就导致大家对英伟达的预期越来越高。比如这次，在业绩发布之前，市场普遍预计，英伟达将再次营收翻倍，同比增长约112%，达到286.8亿美元。
那么结果怎么样呢？就在今天凌晨4点，英伟达盘后公布了他的业绩，二季度英伟达营收300.4亿美元，确实还是高于了市场预期，而且预计下个季度，能达到325亿美元，继续同比增长80%，这个也跟市场的预期差不多。还承诺回购500亿美元的股票，按理说这应该是一份令人满意的答卷，但是被持续吊高胃口的市场却觉得理所当然，在业绩公布之后，也是在美股收盘之后，英伟达甚至出现了8%的暴跌。给的理由就是，虽然你达到了市场预期，但是没有达到最乐观的假设。这估计黄老板的鼻子也都能给气歪了。我都干成这样了，华尔街还不满意。那就真没招了。
通过英伟达和之前拼多多的业绩报告发布，其实我们应该能看到一个股票市场的本质，之前都说股市是经济的晴雨表，其实并非如此，股市是投资者想法和现实世界的预期差，也就是说大家会有一个先入为主的印象，一旦结果比这个预期要好，股市就会涨，如果实际结果比这个预期要差，就会跌。投资者预期不断变好的过程，就是股市持续上涨的过程，投资者预期持续变差的过程，就是股市持续下跌的过程。所以从这个结论来讲，我们做投资，千万不能去找那种预期特别高的东西。一旦这个股票开始跟投资者的预期赛跑了，那就麻烦大了。就比如英伟达，业绩不可谓不亮眼，也基本都满足了市场的预期，但还是盘后大跌。拼多多更是如此，如今这个时代，还有多少能100%增长的中概公司？但就是几句话，打压了你的预期，之后就是暴跌。昨天晚上拼多多又跌了7%。跌到了90美元以下，四个交易日，快跌腰斩了。
那么反过来说，什么是价值投资，就是买那些，没人关注的，暂时麻烦缠身，大家预期非常非常低的好股票。都不抱什么期望了，也许给你阳光就能灿烂。我们一直有过比喻，就好比家长看自己的孩子，如果这个孩子老是考第一，那么家长就认为你就应该考清华北大，一旦你最后考了个浙大复旦，他都不满意。但如果你家孩子一直都是班里倒数第一，有一次没准考个倒数第二，你都觉得他有进步了。这就是预期对于投资的影响。
翻回来说英伟达，对于全球的科技投资者来说，英伟达的财报其实还是能带来不少安慰的，至少说明人工智能的基础设施军备竞赛，仍然在如火如荼的建设当中，作为全球顶级的算力提供商，英伟达仍然在火力全开的提供产品。他也不断有新的产品问世，需求带动研发，研发带动生产。大家都在努力搞算力的基建。在基础设施全面搭建好之前，人工智能的落地应用，可能还没有那么容易。就像5G一样，你得先把基站都建好，才能在上面跑数据。现在这个阶段，我们确实与人工智能最前沿的科技是脱节的。都知道人工智能是个金矿，全世界卖铲子的，也只有英伟达等几家。很难辐射到我们的半导体产业链。只有等他们的算力基建修完，跑出人工智能的应用，或者消费电子的产品了。才轮到咱么这边发挥优势。所以英伟达业绩基本符合预期，这个对于整个半导体产业链来说，起码不是个坏事。起码说明人工智能这个事，没有半路搁浅。大家就都还有希望。但现在先进制程和成熟制程确实已经不是一个东西。这也就是为啥人家都涨成那样了，我们这边却依然跌跌不休的原因。简单说就是，虽然都叫铲子，但你这个铲子不行，只有人家的铲子才能挖金矿。
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