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作者 | 李一钟

来源 | 蓝经财经观察（ID：bluecaijing ）

寒冬过去，电子烟板块似乎又迎来资本热炒。

近几天电子烟概念股表现强势，5月20日，港股电子烟板块涨幅强劲，华宝国际涨超25%，中国波顿涨超8%，中烟国际、思摩尔国际涨超4%。

5月21日，港股电子烟继续强势上涨，华宝国际一度涨超19%，中国波顿盘中涨超9%，思摩尔国际等跟涨，不过一周时间，华宝国际涨幅已达46.36%。

回顾上涨背后的逻辑，在于本月初就有媒体称，铂德与云南中烟联合出品的新品电子雾化烟小黄鱼已经开始生产并将很快上市，这将是中烟出品的首款电子烟。

有专业人士表示，如果消息属实，意味着国家队正式上场角逐，对电子烟行业是确定性的大幅利好。

5月20日，有铂德PMTA的微信公众号宣布，铂德与中烟联合出品的小黄鱼电子烟正式上市，由此引发了一众股价的暴涨。

然而让人意外的是，笔者在铂德PMTA的微信公众号上并没有找到20号的官宣内容，反而是在21日下午，铂德发文说，以上内容是谣言，该“官微”是网友伪造，目前小黄鱼只在海外发售。

这一系列真真假假的消息，让人不由想象背后是否有其他的意味，但是无论如何，电子烟概念股已经大涨了，却不知下一个交易日又会是何等情况。

电子烟到底有没有危害？

电子烟已经出现了十多年时间，但是对它到底有没有危害，以及是否有助于戒烟依然存在着争论，有人认为电子烟比香烟对人体的危害更甚，而在另一方眼中，电子烟伤害很小且可以帮助人戒除香烟，有利无害，种种意见，难以统一。

今天笔者就从电子烟本身的物质和是否能帮助戒烟两个方面来讨论一下。

所谓电子烟，是通过加热含有尼古丁的烟液蒸发为气雾，供使用者吸食的一种产品，因为其不含焦油，不会出现呛人的烟雾，所以很多人认为它是安全的，是香烟很好的替代品。

但事实并非如此，从上面所述也可以看到，电子烟含有尼古丁，而尼古丁就是烟草中对身体伤害最大的物质，它具有成瘾性，让人体对其产生依赖，同时会损伤人体心血管系统，导致一系列心脑血管疾病，所以单单是含有尼古丁，电子烟就说不上安全了。

另外，电子烟中还普遍含有丙二醇，丙二醇被加热时会分解产生甲醛，其量远大于传统卷烟，如果丙二醇含量过高，吸电子烟简直就是吸甲醛了，而甲醛的危害不用多说。

最后，为了让加热产生的烟雾变得好闻，电子烟还会添加甘油、调味剂等物质，这些东西单独之下并没有什么危害，但混合起来加热，就会产生羰基化合物、芳香烃之类的物质，这些都对人体有一定的伤害。

所以综合来看，电子烟只是比传统卷烟少了一些如焦油、放射性物质等有害成分而已，但同时又多了如丙二醇、调味剂等等东西，这些也会伤害人体，也就是电子烟并不会比传统香烟安全。

既然电子烟含有尼古丁，同样具有成瘾性，那么帮助人戒烟的效用也就无从谈起了，即使有所谓的成功戒烟的案例，也大多只是戒掉了传统香烟，转而吸食同样含有尼古丁的电子烟。

而且有越来越多的证据表明，因为电子烟看上去没有那么大的危害，还会吸引本来不吸烟的人尝试，由此可能产生依赖进而成为真正的吸烟者。

这一方面，青少年就是首当其冲的受害者，毕竟青少年好奇心强，又容易陷入好面子的虚荣状态，也就很可能在不了解危害的情况下吸食电子烟，进而产生尼古丁依赖，发展为长期吸烟者，由于电子烟的威胁越发严重，2020年的世界无烟日主题就定为“保护青少年远离传统烟草产品和电子烟”。

墙内严管墙外香

电子烟其实是由中国人发明的，在2005年就出现了，据发明者称，一开始是因为他讨厌传统卷烟燃烧时产生的有害物质，人体只是渴求尼古丁解烟瘾，并不需要另外那3000多种乱七八糟的物质，尤其是焦油这种致癌物，于是他发明了电子烟来快速获取尼古丁，认为既能解瘾，又比传统卷烟健康得多，堪称两全其美。

但既然电子烟含有尼古丁，那么它自然就算是香烟，而我国对于香烟的管制一直是非常审慎的。

2019年，国家烟草专卖局、国家市场监管总局就发布通告，要求不得向未成年人销售电子烟，不得通过互联网销售电子烟，也不得通过互联网发布电子烟广告。

今年3月，又出台了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定(征求意见稿)》，其中附则条例规定，“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

这意味着，电子烟将可能也要遵守烟草专卖制度，从生产、批发到零售的各环节审批都将变得更加严格，且税费也会从普通增值税的13%增加到36%，届时那种低门槛、自由经营的时代就会彻底结束，对电子烟行业将是巨大的打击，当时消息一出，电子烟龙头雾芯科技直接暴跌47%，电子烟股市也由此进入寒冬期。

显然我国是不会放开对电子烟的管制的，事实上，在《健康中国2030规划纲要》中就明确规定了“到2030年，我们15岁以上的人群吸烟率要降低到20%”，可见未来对电子烟的监管只会越来越严。

国内的电子烟市场只能带着镣铐前进，国外的市场则宽松许多，这从电子烟的渗透率也可以直观的看出来，数据显示，2019年我国的电子烟渗透率仅为1.2%，而美国则为32.4%，英国更加夸张，达到了50.4%。

这主要是因为，英国政府一直鼓励烟民使用电子烟来戒烟，其计划到2030年彻底淘汰可燃卷烟，让烟民完全转向看起来风险更低的电子烟等产品，可见未来英国将是一个庞大的电子烟市场。

事实上，国外大都没有像我国一样严格的电子烟监管条例，甚至还有意无意的推动着电子烟的发展，毕竟电子烟看上去确实风险更低，而且随着科技的进步，风险还可能进一步降低，所以可以预见，电子烟的市场更多将是在海外。

回到开头，既然铂德与云南中烟联合出品的小黄鱼电子烟并不能在国内上市，那么在电子烟概念股已经大幅上涨的情况下，下周很可能面临回调，具体多大幅度，还要看市场预期。

不过长远来看，既然云南中烟确实与铂德合作生产电子烟，那么其他中烟企业也可能与部分资质齐全的电子烟公司合作，届时电子烟产业链上下游的企业都可能在中烟的新型烟草布局中受益。

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